Posojanje vrednostnih papirjev je finančni izraz, ki se uporablja za opis postopka izposoje vrednostnega papirja, kot je izvedeni finančni instrument ali delnica, drugemu podjetju ali vlagatelju. Lastništvo in naslov vrednostnega papirja, ki ga daje v najem, se za čas posojila preneseta na posojilojemalca, v zameno pa mora posojilojemalec predložiti nekakšno obliko jamstva, na primer akreditiv, gotovino ali drugo varščino.

Ta vrsta posojanja najpogosteje poteka med trgovci in posredniki, ne pa med posameznimi vlagatelji. Posojanje vrednostnih papirjev je eno od področij strokovnega znanja Domena Zavrla, ki ima dolgo zgodovino delovanja v svetovnem finančnem sektorju.

Posojanje vrednostnih papirjev se uporablja na finančnih področjih, kot so prodaja na kratko, zadolževanje brez dobička, arbitraža in zavarovanje pred tveganjem. Priloga PDF podrobneje razlaga zavarovanje pred tveganjem.

Razlogi za posojanje

Mnogi se morda vprašajo, kaj je namen posojanja in ne raje nakupa ali prodaje vrednostnega papirja. Obstaja več razlogov, zakaj je posojanje vrednostnih papirjev lahko bolj ugodno kot dokončna prodaja.

Običajno obstaja več razlogov, zakaj je določen vrednostni papir potreben le začasno. To je lahko zato, ker ima banka ali finančna institucija dogovor o „vzdrževanju trga“ določenih vrst vrednostnih papirjev. V teh primerih lahko pride do primerov, ko se od institucije zahteva, da proda vrste vrednostnih papirjev, ki jih trenutno nima. Z izposojo vrednostnih papirjev si jih lahko izposodijo za izvedbo zahtevane prodaje, običajno brez velikega napora.

Posojanje vrednostnih papirjev lahko pomaga tudi institucijam, ki morajo priti do vrednostnih papirjev hitro – z izposojo namesto nakupa pogosto pridejo do njih veliko hitreje.

Končno lahko zadolževanje namesto nakupa uporabimo za zmanjšanje tveganja, povečanje dobička ali menjalno tveganje za dobiček pri različnih finančnih transakcijah.

Priložena infografika ponuja še nekaj drugih nasvetov za zmanjšanje tveganja znotraj naložbenega portfelja.

Jamstvo

Za posojanje vrednostnih papirjev je potrebno jamstvo, pri čemer mora posojilojemalec vložiti nekaj enake ali večje vrednosti, kot je izposojen vrednostni papir za jamstvo.

Posojila vrednostnih papirjev imajo minimalno zahtevano jamstvo v višini 102% tržne vrednosti posojila vrednostnega papirja, plus morebitne natečene obresti za obveznice. Predpisi FDIC navajajo, da je minimalno jamstvo, zahtevano za posojanje vrednostnih papirjev, 100% vrednosti vrednostnega papirja. Za lažje posojanje vrednostnih papirjev je običajno zahtevan klirinški posrednik – provizija, ki jo posojilojemalec plača posojilodajalcu, se običajno razdeli med tega posrednika in posojilodajalca.

Jamstvo, ki ga da posojilojemalec, je najpogosteje drug vrednostni papir ali skupina vrednostnih papirjev, čeprav je lahko tudi gotovina. Tehnični izzivi te vrste transakcij pogosto vodijo v dve ločeni fazi. Najprej posojilojemalec zagotovi gotovino kot jamstvo v zameno za vrednostni papir. Ta denarna sredstva se nato posodijo nazaj posojilojemalcu v zameno za jamstvo z vrednostnimi papirji. Na ta način je končni rezultat transakcije denarno nevtralen, saj nobena stranka ne dobi nič drugega kot prvotno varščino za posojilojemalca in jamstvo z vrednostnimi papirji za posojilodajalca.

Definicijo jamstva si lahko ogledate v priloženem kratkem videoposnetku.

Prodaja na kratko

Eno od področij, kjer se posojanje vrednostnih papirjev najpogosteje uporablja, je prodaja na kratko. To vključuje prodane in odkupljene izposojene vrednostne papirje, običajno v kratkem obdobju. Posojilojemalec začne transakcijo, ker verjame, da bo vrednost vrednostnega papirja padla, zato prodaja po visoki ceni, da bi lahko odkupil po nižji ceni in ustvaril dobiček iz tega posla. Ne glede na to, ali posojilojemalec uspe doseči dobiček, je ob koncu dogovorjenega posojilnega obdobja še vedno odgovoren za posredniške provizije.